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鋼鐵業(yè)整合可能催生產(chǎn)業(yè)巨頭

作者：鋼結(jié)構(gòu)網(wǎng)    
時(shí)間：2009-12-23 10:00:50 [收藏]

    中國(guó)大型鋼鐵企業(yè)疲軟的股價(jià)在今年可望實(shí)現(xiàn)上漲，原因是來(lái)自中央政府的壓力和利潤(rùn)率下降將促使鋼鐵行業(yè)進(jìn)行亟需的整合和淘汰。
    其實(shí)隨著一些二線企業(yè)的整合，鋼鐵行業(yè)的“瘦身”已經(jīng)開(kāi)始了。有分析師表示，這既使中國(guó)的大型鋼鐵公司獲得了更大發(fā)展空間，也為它們收購(gòu)小規(guī)模同行鋪平了道路。
    中國(guó)鋼鐵市場(chǎng)已經(jīng)供應(yīng)過(guò)剩，整合刻不容緩，這一點(diǎn)毫無(wú)疑問(wèn)。中國(guó)現(xiàn)在擁有鋼鐵廠4,847家，而50年前還幾乎為零。國(guó)內(nèi)鋼鐵價(jià)格在去年3月達(dá)到頂峰后已經(jīng)大幅回落了三分之一，不過(guò)企業(yè)并未減產(chǎn)。
    雖然中國(guó)政府努力限制鋼鐵業(yè)的擴(kuò)張，但2005年鋼鐵生產(chǎn)能力仍有所增加──現(xiàn)在還不清楚具體數(shù)字?；葑u(yù)國(guó)際評(píng)級(jí)(Fitch Ratings)的陳東明說(shuō)，數(shù)據(jù)顯示2005年鋼鐵業(yè)總產(chǎn)能達(dá)到了4億噸，比2004年增加了8,000萬(wàn)噸，而且2005年的數(shù)字還可能被低估。有人預(yù)計(jì)，2006年鋼鐵業(yè)總產(chǎn)能還會(huì)增加6,000萬(wàn)噸，達(dá)到至少4.6億噸的水平，而政府預(yù)計(jì)今年國(guó)內(nèi)的鋼鐵需求量為3.5億噸。
    中國(guó)鋼鐵企業(yè)承受的打擊還不止于此。中國(guó)半數(shù)的鐵礦石要依賴進(jìn)口，而鐵礦石價(jià)格卻急劇上漲。高盛(Goldman Sachs)稱，這使鋼鐵企業(yè)的平均運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)從去年3月的7%下降到11月的2.8%。與此同時(shí)，由于小規(guī)模公司的競(jìng)爭(zhēng)，中國(guó)最大的10家鋼鐵企業(yè)的市場(chǎng)占有率卻從2002年的近50%下降到了不足33%。
    中國(guó)政府下決心優(yōu)化鋼鐵行業(yè)布局。去年7月，中國(guó)國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)(National&nbsp;Development&nbsp;and&nbsp;Reform&nbsp;Commission)提出，排名前十位的鋼鐵企業(yè)到2020年鋼產(chǎn)量占全國(guó)產(chǎn)量的比例要爭(zhēng)取達(dá)到70%以上。政府還決心在2010年將鋼的年生產(chǎn)能力控制在4億噸以下──低于今年的產(chǎn)能水平。<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;有分析師表示，如果能吞并低效率、小規(guī)模的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，中國(guó)大型鋼鐵企業(yè)將會(huì)從以上政策中獲益。陳東明說(shuō)，“并購(gòu)將圍繞中國(guó)四家最大的鋼鐵企業(yè)進(jìn)行。”他認(rèn)為，這些企業(yè)可能會(huì)繼續(xù)壯大，因?yàn)樗鼈儞碛小霸牧腺Y源、便利的交通運(yùn)輸和有力的政府支持。”<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;四家最大的鋼鐵企業(yè)是寶山鋼鐵股份有限公司(Baoshan&nbsp;Iron&nbsp;&&nbsp;Steel，簡(jiǎn)稱：寶鋼)、首鋼集團(tuán)(Shougang&nbsp;Group)、武漢鋼鐵股份有限公司(Wuhan&nbsp;Iron&nbsp;&&nbsp;Steel，簡(jiǎn)稱：武鋼)和鞍山鋼鐵集團(tuán)公司(Anshan&nbsp;Iron&nbsp;&&nbsp;Steel&nbsp;Group)。寶鋼和武鋼在上海上市，首鋼集團(tuán)在深圳上市，而鞍山鋼鐵集團(tuán)公司旗下的鞍鋼新軋鋼股份有限公司(Angang&nbsp;New&nbsp;Steel，簡(jiǎn)稱：鞍鋼新軋鋼)則在香港上市。
    寶鋼是中國(guó)最大的鋼鐵企業(yè)，其產(chǎn)量在全球同行中排名第五。高盛對(duì)寶鋼的評(píng)級(jí)為“強(qiáng)于大盤(pán)”。高盛表示寶鋼致力于生產(chǎn)高檔板材的定位讓它和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手拉開(kāi)了距離。高盛還在最近的一份報(bào)告中指出，寶鋼是高檔汽車用鋼板的主要供應(yīng)商，其技術(shù)水平比國(guó)內(nèi)最具競(jìng)爭(zhēng)力的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手領(lǐng)先兩年。周一，寶鋼收于3.96元（合49美分），跌幅2%，較2005年2月下旬創(chuàng)下的最高收盤(pán)價(jià)6.58元下跌了40%。
    惠譽(yù)國(guó)際評(píng)級(jí)也看好鞍鋼新軋鋼，理由是該公司擁有中國(guó)最大的鐵礦，它可以滿足公司未來(lái)50年的原材料需求。周一，鞍鋼新軋鋼下跌了0.02港元，收于4.48港元（合58美分），該股比2005年年末上漲了7.2%。
    分析師表示，中國(guó)第三大鋼鐵企業(yè)武鋼也可能會(huì)在行業(yè)整合中脫穎而出。武鋼是中國(guó)唯一生產(chǎn)取向硅鋼的廠家，可以滿足國(guó)內(nèi)需求的三分之一。取向硅鋼應(yīng)用于變壓器、磁放大器以及國(guó)防和電信設(shè)備的適配器中。
    有分析師認(rèn)為，首鋼集團(tuán)可能不會(huì)取得那么大的成功。高盛表示，首鋼集團(tuán)主要生產(chǎn)長(zhǎng)線產(chǎn)品，如應(yīng)用于建筑業(yè)的鋼筋和線材，這樣該公司對(duì)建筑行業(yè)的頹勢(shì)便無(wú)力應(yīng)對(duì)。由于首鋼集團(tuán)在2012年之前要把主要的冶煉業(yè)務(wù)遷出北京，這個(gè)企業(yè)的未來(lái)也充滿變數(shù)。周一首鋼集團(tuán)收于2.55元，比上周五的每股2.64元有所下跌。（首鋼集團(tuán)2005年的最高價(jià)出現(xiàn)在3月3日，收于每股4.3元。）
    還有分析師說(shuō)，中央政府的政策不大可能引發(fā)整合大潮。雖然鋼鐵行業(yè)出現(xiàn)過(guò)幾次跨省并購(gòu)──如湖北的武鋼收購(gòu)廣西自治區(qū)的柳州鋼鐵（集團(tuán)）公司(Liuzhou&nbsp;Iron&nbsp;&&nbsp;Steel)，但迄今為止大部分并購(gòu)仍局限在省內(nèi)。去年8月，鞍山鋼鐵集團(tuán)公司吞并了同在遼寧省的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手本溪鋼鐵（集團(tuán)）有限責(zé)任公司(Benxi&nbsp;Iron&nbsp;&&nbsp;Steel)。11月，河北的唐山鋼鐵集團(tuán)(Tangshan&nbsp;Steel&nbsp;Groups)與本省的宣化鋼鐵集團(tuán)有限責(zé)任公司(Xuanhua&nbsp;Iron&nbsp;&&nbsp;Steel&nbsp;Group)、承德鋼鐵集團(tuán)(Chengde&nbsp;Iron&nbsp;&&nbsp;Steel&nbsp;Group)合并。
    分析師指出，大多數(shù)鋼鐵企業(yè)仍為國(guó)家所有，它們?yōu)楫?dāng)?shù)靥峁┚蜆I(yè)崗位，也有助于保持社會(huì)穩(wěn)定。高盛的分析師Song Shen表示，“和日本、歐洲和美國(guó)不同，中國(guó)的鋼鐵行業(yè)高度分散，整合非常困難?！边@個(gè)行業(yè)“政府保護(hù)過(guò)多，過(guò)去合并的情況也并不多見(jiàn)?！?
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