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基建擴(kuò)張趨勢(shì)超預(yù)期　建筑工程公司受益

作者：鋼結(jié)構(gòu)網(wǎng)    
時(shí)間：2009-12-23 10:03:32 [收藏]


    　　目前公布的三季度各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)已經(jīng)表明我國(guó)經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險(xiǎn)正逐步加大，“保增長(zhǎng)，促升級(jí)”的目標(biāo)如果想在短期內(nèi)得到實(shí)現(xiàn)必然要依靠政府投資來(lái)拉動(dòng)，這對(duì)于基礎(chǔ)建設(shè)行業(yè)無(wú)疑是一個(gè)巨大的利好，行業(yè)投資機(jī)會(huì)加大。受政府加大基建投資力度建筑工程板塊近期整體走強(qiáng)：從10月13日至11月12日建筑工程指數(shù)漲幅為12.36％，同期上證指數(shù)跌幅為3.13％的幅度。同時(shí)，據(jù)今日投資在線分析師統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在強(qiáng)勢(shì)行業(yè)排行榜中，建筑工程行業(yè)本周排名再次提升，目前已升至第7位。對(duì)“當(dāng)前分析師關(guān)注度最高的行業(yè)”進(jìn)行統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，建筑工程行業(yè)近一周受分析師關(guān)注度大幅拉升，本周建筑工程行業(yè)升至分析師關(guān)注度排行榜的第8位。

    　　繼11月5日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議確定了進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的十項(xiàng)措施后，鐵道部、交通部相關(guān)部門領(lǐng)導(dǎo)分別表態(tài)，對(duì)未來(lái)2年投資額提出各自具體規(guī)劃：1、鐵道部--08年?duì)幦〕~完成500億。鐵道部發(fā)展計(jì)劃司司長(zhǎng)楊忠民表示，2008年鐵路基本建設(shè)投資計(jì)劃完成3,000億元，針對(duì)目前拉動(dòng)內(nèi)需新形勢(shì)，爭(zhēng)取超額完成基本建設(shè)投資500億元；經(jīng)過(guò)初步測(cè)算，2009年，鐵道部將安排鐵路建設(shè)投資6,000億元，將會(huì)創(chuàng)造600萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位，需要鋼材2,000萬(wàn)噸，水泥1.2萬(wàn)噸，估計(jì)對(duì)GDP的拉動(dòng)可以達(dá)到1.5個(gè)百分點(diǎn)；2、交通運(yùn)輸部--08年完成8,000億元。交通運(yùn)輸部規(guī)劃司副司長(zhǎng)李興華表示，預(yù)計(jì)2008年交通固定資產(chǎn)投資總量將在8,000億左右；同時(shí)，在拉動(dòng)內(nèi)需措施的推動(dòng)下，將力爭(zhēng)明后兩年交通固定資產(chǎn)投資規(guī)模年均達(dá)到1萬(wàn)億元的水平。

    　　鐵路建設(shè)擴(kuò)張趨勢(shì)超出預(yù)期

    　　中金公司表示，鐵路建設(shè)擴(kuò)張趨勢(shì)在預(yù)料之中，但幅度之大遠(yuǎn)超過(guò)預(yù)期。盡管已經(jīng)考慮了擴(kuò)張性財(cái)政政策下鐵路建設(shè)將有所加速，但鐵道部釋放的最新投資規(guī)劃仍遠(yuǎn)超過(guò)預(yù)期。之前判斷08、09、10年鐵路建設(shè)投資分別為2,800、3,500、4,000億元，分別同比增長(zhǎng)58％、25％和14％，06-10年間累計(jì)完成投資額1.36萬(wàn)億，超出原十一五規(guī)劃1.25萬(wàn)億近10％；但是，在當(dāng)前政府加速基建投資的背景下，參考鐵道部最新規(guī)劃，將08、09、10年鐵路建設(shè)投資分別上調(diào)至3,200、5,000、6,000億元，分別同比上漲81％、56％和20％，06-10年累計(jì)完成投資額高達(dá)1.75萬(wàn)億。公路和港口未來(lái)建設(shè)規(guī)劃符合預(yù)期。之前預(yù)期公路和港口建設(shè)08-10年投資額分別為7,500、8,200、9,000億元，與交通部08年8,000億，未來(lái)兩年年均1萬(wàn)億的規(guī)劃相比，差距不大，暫不作調(diào)整。

    　　基建投資相關(guān)公司受益最大

    　　中信建投認(rèn)為，新增預(yù)算推出，刺激需求提前啟動(dòng)，基建投資相關(guān)公司受益最大，會(huì)議要求，“擴(kuò)大投資出手要快，出拳要重，措施要準(zhǔn)，工作要實(shí)?！背浞终f(shuō)明政府對(duì)加快加大投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的緊迫心情。今年四季度新增1000億投資預(yù)算也比原來(lái)預(yù)期要快，使得原有項(xiàng)目可能提前啟動(dòng)，加大近期的投資力度，會(huì)帶來(lái)近期對(duì)建筑建材行業(yè)的積極影響。由于積極財(cái)政政策投資方向主要集中在基礎(chǔ)建設(shè)方面，因此與基建投資關(guān)聯(lián)度大的建筑、水泥等公司收益最大。

    　　重點(diǎn)跟蹤建筑工程上市公司的影響

    　　通過(guò)對(duì)近期政府對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施及相關(guān)工程領(lǐng)域的政策及資金支持力度的分析與研究，國(guó)元證券（000728行情,愛(ài)股,主力動(dòng)向）認(rèn)為將對(duì)建筑工程行業(yè)的上市公司產(chǎn)生不同程度的利好影響，對(duì)部分公司作簡(jiǎn)要分析。

    　　1）以鐵路建設(shè)為主的中國(guó)中鐵（601390行情,愛(ài)股,主力動(dòng)向）、中國(guó)鐵建（601186行情,愛(ài)股,主力動(dòng)向）及中鐵二局（600528行情,愛(ài)股,主力動(dòng)向）更因?yàn)槭艿轿磥?lái)幾年我國(guó)將繼續(xù)加大對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施特別是鐵路建設(shè)的投資，其營(yíng)業(yè)收入及盈利的成長(zhǎng)性更顯得突出，這也是其獲得市場(chǎng)資金持續(xù)關(guān)注的原因之一；特別是中鐵二局近一個(gè)月股價(jià)上升超過(guò)50％，如果從9月其最低點(diǎn)3.6元算起，更是超過(guò)100％以上。以上3家公司目前的估值也是建筑業(yè)上市公司中較高的。

    　　2）上海建工（600170行情,愛(ài)股,主力動(dòng)向）、隧道股份（600820行情,愛(ài)股,主力動(dòng)向）、宏潤(rùn)建設(shè)（002062行情,愛(ài)股,主力動(dòng)向）及龍?jiān)ㄔO(shè)（600491行情,愛(ài)股,主力動(dòng)向）：這幾家公司的營(yíng)業(yè)收入主要集中于上海地區(qū)，受到上海2010年世博會(huì)的即將舉辦的利好刺激，在世博會(huì)前需要完成大量的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資，這幾家公司作為上海建筑業(yè)各領(lǐng)域的龍頭，獲得了上海世博會(huì)的相關(guān)配套建設(shè)的大量定單，在未來(lái)1-2年其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)也具有較大確定性。近期國(guó)家加大對(duì)基建投資的力度，特別是鐵路和水利板塊方面，使以上三家公司從中受益不大，因此其近期股價(jià)漲幅不大，特別是上海建工，近期股價(jià)反而出現(xiàn)小幅度的下滑，上海建筑作為上海建筑業(yè)的龍頭企業(yè)，其技術(shù)及管理能力較好，且在集團(tuán)未來(lái)存在其他優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入可能的利好刺激下，有望獲得投資者的認(rèn)可。

    　　3）鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)作為我國(guó)未來(lái)幾年獲得政府支持的朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，近幾年其業(yè)務(wù)也獲得了快速發(fā)展，由于大型基建設(shè)施特別是大型鐵路及附屬車站等設(shè)施也需要大量的鋼結(jié)構(gòu)工程，對(duì)這一細(xì)分板塊的三家公司也構(gòu)成實(shí)質(zhì)性利好。特別是其中的龍頭公司-長(zhǎng)江精工（現(xiàn)更名為精工鋼構(gòu)（600496行情,愛(ài)股,主力動(dòng)向）），近幾年接連承建了多項(xiàng)大型的工程，如北京“鳥(niǎo)巢”項(xiàng)目，獲得了較好的品牌效應(yīng)，今年新接定單非常充足，8月份承接了深圳交易所營(yíng)運(yùn)中心工程（中標(biāo)金額高達(dá)4.6億），且具有在未來(lái)進(jìn)一步鞏固高端市場(chǎng)的能力；目前股價(jià)相對(duì)較低，存在一定的投資機(jī)會(huì)。

    　　4）其他細(xì)分行業(yè)龍頭，如葛洲壩（600068行情,愛(ài)股,主力動(dòng)向）、路橋建設(shè)（600263行情,愛(ài)股,主力動(dòng)向），受到水利部、交通部對(duì)未來(lái)投資力度的加大的利好刺激，近期走勢(shì)較好。特別是葛洲壩作為水利板塊的龍頭及大型央企，其營(yíng)業(yè)收入中來(lái)自于水利方面的業(yè)務(wù)有望強(qiáng)勁增長(zhǎng)。路橋建設(shè)作為主要做高速公路大橋的施工類企業(yè)，近幾年受到國(guó)內(nèi)高速公路建設(shè)增速下降的壓力，經(jīng)營(yíng)情況一般，目前公司在大股東中交股份的支持下，主要涉足高速公路的BOT類項(xiàng)目，目前手持定單充足，雖然未來(lái)高速公路有望繼續(xù)獲得大力發(fā)展，對(duì)其目前的施工能力及BOT項(xiàng)目龐大的資金需求能否跟上仍持保留態(tài)度。
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