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鋼材價格趨勢背離對商企心理預期的影響

作者：鋼結(jié)構(gòu)網(wǎng)    
時間：2009-12-23 10:04:00 [收藏]


    　　當前，各界對鋼材的價格暴跌非常關(guān)注，但是業(yè)內(nèi)對鋼材市場供需關(guān)系的看法卻存在兩種截然相反的意見，一種看法認為，鋼材市場已經(jīng)供大于求，且日趨嚴重；一種看法認為，鋼材市場供求關(guān)系總的來看是平衡的，并未出現(xiàn)供大于求的狀況,鋼材價格的暴跌主要是由于市場的炒作。

    　　階段性供大于求已成定論

    　　判斷鋼材市場供大于求的六條標準：一是鋼材社會庫存持續(xù)大量增加，銷售出現(xiàn)停滯狀態(tài)；二是實物產(chǎn)銷率大幅下降；三是鋼材銷售價格大幅回落，長期處于成本線以下；四是鋼鐵行業(yè)出現(xiàn)大面積企業(yè)虧損；五是一批鋼廠處于倒閉破產(chǎn)狀態(tài)；六是鋼材進口嚴重受阻，大量國內(nèi)鋼材低價出口。

    　　以上六條標準，可以說是鋼市嚴重供大于求或長期供大于求必然出現(xiàn)的典型特征。如果鋼材市場剛出現(xiàn)供大于求，鋼鐵行業(yè)不會立即出現(xiàn)大面積虧損、破產(chǎn)等嚴重后果，而只是表現(xiàn)為價格不斷下跌、利潤增長率大幅下降，甚至出現(xiàn)負增長。此時如不及時限產(chǎn)，就不可避免出現(xiàn)上述六大特征。

    　　2005年是我國鋼材市場由供不應求轉(zhuǎn)向供求平衡、供大于求的重要年份。據(jù)推算，2004年國內(nèi)生鐵生產(chǎn)能力新增7340萬噸，粗鋼生產(chǎn)能力新增7400萬噸；估計到2005年底全國生鐵產(chǎn)能則達到3.2億噸，粗鋼產(chǎn)能達到3.4億噸。2005年鋼鐵企業(yè)產(chǎn)能擴張受到了較大制約，包括資金條件受到限制和政府對鋼鐵項目的大檢查，部分產(chǎn)能可能推遲工期，部分落后產(chǎn)能會被淘汰，但預計2006年全國生鐵產(chǎn)能仍可達3.5億噸，粗鋼產(chǎn)能可達3.6億噸。

    　　限產(chǎn)保價是有效對策

    　　中國鋼鐵協(xié)會根據(jù)市場運行狀況對鋼企提出控制產(chǎn)量、第四季度一律減產(chǎn)5%以上的建議。限產(chǎn)保價是國外鋼鐵企業(yè)應對供大于求價格下滑的常用舉措，符合國際慣例，絕非是制造市場供求缺口、哄抬價格。由于國內(nèi)鋼材市場總量已不像以前有巨大缺口，即使在零進口甚至有凈出口的情況下也難于平衡。

    　　值得重視的是，我國鋼材資源供給增長速度還在不斷加大。當務之急是通過限產(chǎn)，擴大出口，減少進口，緩解鋼材市場的供大于求，鋼價才能企穩(wěn)反彈。減產(chǎn)保價和擴大精品生產(chǎn)已經(jīng)成為全球鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)的必然選擇和出路，特別對中國鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)而言，這是個實現(xiàn)國家鋼鐵產(chǎn)業(yè)政策，提高行業(yè)集中度的機會，通過企業(yè)自發(fā)的市場行為實現(xiàn)落后產(chǎn)能的淘汰，實現(xiàn)中國鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)全行業(yè)的產(chǎn)業(yè)升級。

    　　國內(nèi)外鋼材價格趨勢背離

    　　出現(xiàn)這一現(xiàn)象，主要原因：一是國內(nèi)外鋼材市場供求變化的必然結(jié)果。今年1-9月，世界粗鋼產(chǎn)量為8.2億噸，比上年同期增長6.3%。但扣除中國鋼產(chǎn)量，則世界粗鋼產(chǎn)量同比減少500萬噸。歐、美、日本等鋼鐵企業(yè)，在市場出現(xiàn)供大于求情況后一直在減產(chǎn)。如目前鋼價反彈最為強勁的美國，自8月以來資源供給明顯下降，供求矛盾得以扭轉(zhuǎn)。而我國鋼鐵生產(chǎn)持續(xù)大幅增產(chǎn)。

    　　二是我國鋼材坯凈進口數(shù)量的增加加速了鋼價下跌。從2004年下半年開始，我國鋼材、鋼坯進口大幅下降，且出口大幅增長，鋼材、鋼坯從凈進口變成了凈出口，對化解國內(nèi)鋼產(chǎn)量增長對市場的壓力，穩(wěn)定國內(nèi)鋼材價格起了重要作用。但從今年7月開始，國內(nèi)鋼材、鋼坯合計每月又重新變?yōu)閮暨M口，加大了國內(nèi)市場的供給壓力，2006年再次大規(guī)模凈出口，緩解國內(nèi)市場壓力難度增大。

    　　三是我國鋼鐵工業(yè)新增生產(chǎn)能力強勁，2004年約新增7000萬噸，預計2005年還有5000萬-6000萬噸。新增產(chǎn)能不斷釋放，特別是集中釋放，造成國內(nèi)市場供大于求，鋼價下滑。

    　　四是我國鋼鐵企業(yè)的利益約束和市場約束機制薄弱，不能對市場信號做出及時有效的反應。其中，我國鋼鐵企業(yè)集中度低，也是一個影響因素，但并非主要因素。我國板材企業(yè)的集中度明顯高于長材，中板前10名企業(yè)占全國中板產(chǎn)量的68.23%，熱連軋寬帶鋼前4家占全國產(chǎn)量的62%以上。但在這一輪鋼價下跌中，中板和熱軋板跌價最狠，跌幅達50 %，甚至低于長材價格。相反，長材中小生產(chǎn)企業(yè)眾多，但價格下跌幅度小于板材，目前又率先小幅反彈。在這里，一個重要原因是長材新增生產(chǎn)能力少，且民營企業(yè)多，其市場機制、利益機制約束作用較強。

    　　因為今年以來國家相繼出臺了取消鋼坯出口退稅、降低鋼材出口退稅率、取消鋼材以產(chǎn)頂進等一系列宏觀調(diào)控措施，加大了鋼材、鋼坯出口成本，對鋼材、鋼坯出口形成了一定抑制；二是國際鋼材市場價格的回升，主要是歐美鋼鐵企業(yè)限產(chǎn)的結(jié)果，國際鋼材市場不太可能容納我國進一步擴大出口的數(shù)量，且發(fā)生國際貿(mào)易磨擦的可能性增大。因此，當前國內(nèi)外鋼材價格價差雖然較大，但我國近期再次形成大規(guī)模的鋼材出口的可能性不大。

    　　心理預期對鋼價影響明顯

    　　首先，市場環(huán)境、市場背景、市場趨向會產(chǎn)生與之相應的市場心理預期和相應的操作策略。比如當市場供求關(guān)系趨緊時，價格不斷上漲，市場心理預期往往會看多，也會“做多”。但是，市場心理預期有時對市場變化因素做出的反應，可能是提前或過激的反應。實際上市場是非常敏感的，不久前鋼協(xié)召開穩(wěn)定鋼材市場座談會，鋼材市場立即出現(xiàn)企穩(wěn)反彈跡象。這說明，市場并不是一味盲目看空，當出現(xiàn)利好時，市場是能夠清醒認識到并做出一定反應的。但如果減產(chǎn)保價不能落到實處，仍然供大于求，那么鋼價還是會下跌的。

    　　其次，市場預期既助跌也助漲。市場預期鋼價看漲，用戶愿意多存貨，經(jīng)銷商也會多進貨，市場購買需求被放大，這樣就會大于真實需求、推動鋼價上漲。鋼價從2003年到今年3月一路上漲，有供不應求的市場基礎(chǔ)，也有市場心理預期的作用，因此鋼價在這個上漲過程中或多或少地出現(xiàn)了一些泡沫。當市場充滿“做多”心理預期時，在增加行業(yè)贏利同時，也帶來種種隱患。當市場出現(xiàn)供大于求、鋼價看跌時，用戶就盡可能減少庫存，經(jīng)銷商也不敢多進貨。特別是在市場從供不應求轉(zhuǎn)向供大于求過程中，會產(chǎn)生一定的助跌作用，其對市場的殺傷力比較大。我們已經(jīng)享受了預期漲價帶來的助漲作用及其收益，現(xiàn)在要面對的是助跌作用帶來的挑戰(zhàn)和考驗。

    　　第三，市場心理預期及其市場操作，主要影響的是中間需求而非終端需求。如市場出現(xiàn)供大于求、普遍看跌時，下游用戶包括貿(mào)易商必然會將自身企業(yè)的庫存和鋼材訂貨壓縮到最低，所以市場可流通的資源和鋼廠庫存必然加大。過大的鋼廠庫存反過來又促使鋼材生產(chǎn)廠家跌價出貨，造成鋼材市場價格的跌跌不休。而2005年下半年的鋼材價格大幅下跌，使得市場心態(tài)極其脆弱，市場心態(tài)從亢奮變?yōu)槲?，一系列積極的市場信號都沒有得到重視，這也是市場心態(tài)矯枉過正的證明。

    　　鋼價反彈的利好因素

    　　首先是是我國經(jīng)濟進入了以“平穩(wěn)較快發(fā)展”為特征的新階段。這一階段的主要標志是，國家將會采取宏觀調(diào)控政策保持經(jīng)濟較快發(fā)展勢頭。在較快的速度中保持平穩(wěn)，在平穩(wěn)的發(fā)展中保持較快速度，或者說，既要向前走，又要保持平衡，這是我國經(jīng)濟現(xiàn)階段發(fā)展中出現(xiàn)的新特征。鋼鐵工業(yè)發(fā)展應適應這種新形勢，主動應對這種新形勢帶來的挑戰(zhàn)和機遇。國內(nèi)生產(chǎn)總值和固定資產(chǎn)投資這兩項指標增幅是權(quán)衡是否有利于鋼鐵工業(yè)發(fā)展的兩項重要參照系數(shù)。一般講，如果經(jīng)濟保持較高增長率，而固定資產(chǎn)投資增幅較高，并保持一定規(guī)模，將會對鋼鐵工業(yè)發(fā)展產(chǎn)生兩方面影響：一方面，有利于鋼鐵工業(yè)繼續(xù)保持較高發(fā)展速度；另一方面，由于經(jīng)濟增長率較高、投資規(guī)模較大，為防止經(jīng)濟過熱而帶來的結(jié)構(gòu)失衡或短期波動，國家將會繼續(xù)保持對鋼鐵行業(yè)的宏觀調(diào)控力度而不放松。

    　　其次是目前鋼價經(jīng)過大幅下跌，部分品種價格已跌近成本區(qū)，成本對鋼價的支撐作用應逐步有所顯現(xiàn)。熱卷和螺紋鋼這兩個鋼材品種近期的市場價格走勢就是最好的注解。綜合各個方面的信息分析，2006年鐵礦石談判價格不會出現(xiàn)明顯的降幅，而相比焦炭生鐵等其他鋼材生產(chǎn)原料的降幅，2006年鋼材總體生產(chǎn)成本將在2005年的基礎(chǔ)上有小幅上揚。

    　　第三是國外鋼價回升，國內(nèi)外鋼價差擴大，雖不能再次強力拉動國內(nèi)鋼價上行，但有利于抑制國內(nèi)鋼材進口。但是2006年人民幣匯率升值的預期已經(jīng)非常確定，運費也在逐步下調(diào)，所以2006年鋼材出口會有不小的阻力，而國內(nèi)短缺的高品質(zhì)國外進口鋼材的市場份額將加大。

    　　目前鋼材市場整體低位運行的走勢將會延續(xù)，如果沒有突發(fā)事件的影響，2006年不可能簡單重復2005年暴漲暴跌的鋼材價格走勢。鋼鐵工業(yè)近年增長速度明顯加快，雖然市場需求也在增長，但是鋼材供應增長大大快于需求增長，且鋼鐵產(chǎn)能相對集中釋放，2004年以前供不應求局面已轉(zhuǎn)變?yōu)?005年以來的供大于求態(tài)勢，致使鋼材市場供需關(guān)系失衡，從而引發(fā)多而分散的市場過度競爭，價格隨之大幅度波動，同時壓縮了鋼鐵生產(chǎn)經(jīng)營利潤空間。如果我國鋼鐵行業(yè)對鋼材產(chǎn)能集中釋放和產(chǎn)業(yè)集中度過低不采取相應有力措施，目前的鋼材市場整體走勢不會有根本性的改變。


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