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光正鋼結(jié)構(gòu)將再造暴富神話

作者：建筑鋼結(jié)構(gòu)網(wǎng)    
時(shí)間：2010-11-05 16:57:53 [收藏]
    光正鋼結(jié)構(gòu)股份有限公司(下稱“光正鋼構(gòu)”)將于明天上會(huì)，這家主營(yíng)建筑鋼結(jié)構(gòu)的公司計(jì)劃在深交所發(fā)行2260萬(wàn)股，發(fā)行后總股本為9038萬(wàn)股。招股申報(bào)稿顯示，近幾年公...
    關(guān)鍵詞：神話 再造   公司
        光正鋼結(jié)構(gòu)股份有限公司(下稱“光正鋼構(gòu)”)將于明天上會(huì)，這家主營(yíng)建筑鋼結(jié)構(gòu)的公司計(jì)劃在深交所發(fā)行2260萬(wàn)股，發(fā)行后總股本為9038萬(wàn)股。招股申報(bào)稿顯示，近幾年公司的盈利能力顯著提高，而在這其中政府補(bǔ)貼對(duì)收入的貢獻(xiàn)也是與日俱增。另外，這家公司的特別之處是，在發(fā)行前，股東清一色都是投資公司。按照目前該行業(yè)的平均市盈率計(jì)算，如果光正鋼構(gòu)成功上市，這批投資公司將至少獲利16億。

        政府補(bǔ)貼猛增

        光正鋼構(gòu)的主營(yíng)業(yè)務(wù)是各類鋼結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、安裝等業(yè)務(wù)。本次發(fā)行募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后將投資于“年產(chǎn)7萬(wàn)噸鋼結(jié)構(gòu)加工基地項(xiàng)目”，該項(xiàng)目預(yù)計(jì)投資總額需1.8億元。

        報(bào)告期內(nèi)，光正鋼結(jié)構(gòu)的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)在穩(wěn)步提升。招股申報(bào)稿顯示，在最近三年里，公司的凈利潤(rùn)保持穩(wěn)步增長(zhǎng)，分別為1187.25萬(wàn)元、2236.70萬(wàn)元和1908.72萬(wàn)元。其中，2008年的凈利潤(rùn)同比大幅增長(zhǎng)88.39%。到了今年上半年，光正鋼結(jié)構(gòu)的凈利潤(rùn)已經(jīng)增至1127.88萬(wàn)元。在盈利能力方面，公司產(chǎn)品的綜合毛利率保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。申報(bào)稿顯示，最近三年里公司產(chǎn)品的平均毛利率分別為14.78%、17.44%和16.45%。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)綜合毛利率在報(bào)告期內(nèi)2008年、2009年均比2007年有明顯上升，主要原因是公司通過(guò)不斷優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以及持續(xù)加大優(yōu)質(zhì)客戶的開發(fā)力度，使得公司整體鋼結(jié)構(gòu)業(yè)務(wù)的盈利能力不斷增強(qiáng)。

        然而，在公司亮麗的財(cái)務(wù)報(bào)表之下，公司的非經(jīng)常性收益卻在增長(zhǎng)。2007年的時(shí)候，計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助僅有9,538.34元，但是到了去年政府補(bǔ)貼已經(jīng)增加至218.72萬(wàn)元，去年公司的非經(jīng)常性損益就已經(jīng)占到公司凈利潤(rùn)的8.08%。到了今年上半年，公司的政府補(bǔ)貼收入就已高達(dá)129.84萬(wàn)元，占凈利潤(rùn)的比例已經(jīng)增至10.57%。

        對(duì)于政府補(bǔ)貼猛增的原因，公司稱主要是因?yàn)槭艿疆a(chǎn)品季節(jié)性收益的影響。今年上半年，公司非經(jīng)常性損益凈影響數(shù)占凈利潤(rùn)的比重略高，只是由于公司受季節(jié)性影響上半年的收入和利潤(rùn)數(shù)占全年比重較小，導(dǎo)致非經(jīng)常性損益占比顯得略高。但預(yù)計(jì)2010年非經(jīng)常性損益占全年利潤(rùn)水平的比重將較小。

        投資公司狂賺逾16億

        記者翻閱光正鋼構(gòu)的招股申報(bào)稿發(fā)現(xiàn)，公司股東最明顯的一個(gè)特點(diǎn)是清一色的投資公司。申報(bào)稿顯示，在光正鋼構(gòu)發(fā)行前，公司的控股股東全部都是股權(quán)投資公司。而經(jīng)記者粗略計(jì)算，如果光正鋼構(gòu)成功上市，這部分投資公司就可以輕松撈獲近16.37億的賬面財(cái)富。

        在公司的控股股東名單中，共有9名法人股東，其中有兩名是外資股東，公司股東并沒(méi)有自然人。其中，新疆光正置業(yè)有限責(zé)任公司(下稱“光正置業(yè)”)以及外資股東中新實(shí)業(yè)有限公司(下稱“中新實(shí)業(yè)”)、金井集團(tuán)有限公司(下稱“金井集團(tuán)”)這三大股東分別持有公司3510.83萬(wàn)股、1240.49萬(wàn)股以及454.33萬(wàn)股，合共占有公司76.8%的股權(quán)。另外，光正鋼構(gòu)還被深圳市航嘉源投資管理有限公司等6名投資公司參股。

        光正鋼構(gòu)這部分股東中，第一大股東光正置業(yè)主要的業(yè)務(wù)就是對(duì)光正鋼構(gòu)的長(zhǎng)期股權(quán)投資。據(jù)悉，光正置業(yè)一直是本公司的控股股東，光正置業(yè)不從事任何具體的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，在本公司改制前除了對(duì)本公司進(jìn)行投資以外，沒(méi)有其他任何對(duì)外投資。另外，公司的兩名外資股東也是清一色的投資公司，注冊(cè)于英屬維京群島，主要業(yè)務(wù)也是長(zhǎng)期股權(quán)投資。

        事實(shí)上，這幾家投資公司當(dāng)初都是以較低的成本就換來(lái)了光正鋼構(gòu)的股權(quán)。從出資比例來(lái)看，在光正鋼構(gòu)整體變更為股份有限公司之前，光正置業(yè)出資1,219.65萬(wàn)元、中新實(shí)業(yè)出資430.98萬(wàn)元、金井集團(tuán)出資352.00萬(wàn)元。此外還有其他投資公司的注資，在這些眾多投資公司的參股下，光正鋼構(gòu)的注冊(cè)資本增加到3,220.63萬(wàn)元。

        按照公司2009年度0.28元的每股收益，以及深交所披露的最新的建筑行業(yè)平均市盈率87.97倍來(lái)計(jì)算，光正鋼構(gòu)的每股發(fā)行價(jià)可以粗略計(jì)算為24.63元。而目前該部分投資機(jī)構(gòu)持有光正鋼構(gòu)6778萬(wàn)股，公司的持股市值可以粗略計(jì)算為16.69億元。

        按各機(jī)構(gòu)的注入注冊(cè)資本金額3,220.63萬(wàn)元來(lái)計(jì)算，如果光正鋼構(gòu)成功上市，記者粗略估算，這些投資公司就將浮盈近16.37億，與原投入成本3220.63萬(wàn)元相比，獲得投資收益高達(dá)50.84倍!
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