中國建筑金屬結(jié)構(gòu)協(xié)會
建筑鋼結(jié)構(gòu)分會主辦
雖然“鐵公基”高速增長的時代在“四萬億”投資高峰過后已經(jīng)結(jié)束，但并不意味著整個建筑行業(yè)缺乏合適的投資標(biāo)的。證券分析師認(rèn)為，與“十二五”熱點相契合的子板塊存在投資機會，包括鋼結(jié)構(gòu)、水利水電、現(xiàn)代煤化工等的投資機會已經(jīng)浮現(xiàn)。
證券分析師對建筑行業(yè)整體性投資機會并不看好。華泰聯(lián)合證券分析師張平認(rèn)為，隨著固定資產(chǎn)投資實際增速的放緩和緊縮的貨幣政策，建筑行業(yè)的收入及盈利增速情況都呈現(xiàn)下滑趨勢，未來經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整，固定資產(chǎn)投資未來增速還將持續(xù)放緩，建筑行業(yè)整體景氣下滑，故調(diào)低行業(yè)評級至“中性”。海通證券分析師江孔亮認(rèn)為，4萬億投資效應(yīng)消失殆盡，全行業(yè)進(jìn)入“高基數(shù)低增長”時代，工程板塊整體估值下調(diào)是長期趨勢，維持行業(yè)“中性”評級。
但部分與十二五熱點相契合的子板塊存在投資機會。國泰君安證券分析師韓其成認(rèn)為，2012 年選股策略從基本面優(yōu)秀與十二五熱點尋找優(yōu)秀板塊：鋼結(jié)構(gòu)??需求不斷提升、龍頭快速增長；產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移升級奠定輕鋼結(jié)構(gòu)需求，文體、娛樂中心促進(jìn)，商業(yè)地產(chǎn)繁榮將掀起重鋼結(jié)構(gòu)需求熱潮，看好精工鋼構(gòu)、鴻路鋼構(gòu)。水利水電??政策爆發(fā)帶來2012 年有望為訂單加速期，水電工程開工帶來業(yè)績增速，看好葛洲壩、安徽水利、粵水電?，F(xiàn)代煤化工??“十二五”規(guī)劃呼之欲出；現(xiàn)代煤化工十二五規(guī)劃雛形已展現(xiàn)，技術(shù)門檻高與投資規(guī)模大將拉動龍頭企業(yè)，看好中國化學(xué)、東華科技。裝飾園林??酒店公裝市場持續(xù)景氣，新興公裝業(yè)務(wù)涌現(xiàn)，住宅裝飾短期存調(diào)控壓力，但長期發(fā)展空間依在。市政地產(chǎn)園林齊發(fā)展，企業(yè)現(xiàn)金流是否改善為關(guān)鍵。
華泰聯(lián)合認(rèn)為，雖然下調(diào)了建筑行業(yè)評級，但并不意味著整個行業(yè)缺乏合適的投資標(biāo)的，在未來景氣分化的背景下，在經(jīng)過去年單邊下跌后，在高景氣子行業(yè)中具備長期投資的公司已經(jīng)付出水面，2012年建筑行業(yè)的投資邏輯主要兩條，第一條圍繞高景氣行業(yè)選擇公司，重點推薦水利水電板塊的葛洲壩、鋼結(jié)構(gòu)板塊的精工鋼構(gòu)和杭蕭鋼構(gòu)、煤化工板塊的中國化學(xué)；第二條在景氣低谷的子行業(yè)中選擇海工板塊的海油工程。華泰聯(lián)合看好的子行業(yè)排序為水利水電、鋼結(jié)構(gòu)、煤化工及環(huán)保水處理子行業(yè)。
海通證券表示，密切關(guān)注今年上半年水利主題政策催化向訂單催化的演進(jìn)。預(yù)計2011年全年水利投資將落實2900億左右，水利投資增速近兩個月顯著加快。但是現(xiàn)在投資仍然主要集中于小型項目，對于大中型項目，由于很多在一號文件后申報，并且審批級別較高，程序較慢，目前還處于規(guī)劃和設(shè)計階段，考慮到審批和設(shè)計周期，估計大型項目的訂單有望在今年年中前后逐步增加，建議密切關(guān)注政策催化向訂單催化的演進(jìn)。關(guān)注中國水電、圍海股份。
海通證券表示關(guān)注今年化學(xué)工程專業(yè)承包商的訂單情況和煤化工投資。新型煤化工是十二五期間重點支持的新興產(chǎn)業(yè)之一，預(yù)計未來4年大約能落實5000億投資，帶來2500億的設(shè)計和工程訂單。主要標(biāo)的包括中國化學(xué)、東華科技。
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