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杭州灣大橋變臉:中鋼冒進(jìn) 民企撤退

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時(shí)間:2011-09-22 11:12:33 [收藏]
2011-9-21 10:08:39        大型基建民營(yíng)化實(shí)驗(yàn)明星工程:杭州灣大橋項(xiàng)目如今正陷入國(guó)進(jìn)民退的尷尬局面:中鋼貿(mào)然入局,民企...
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    2011-9-21 10:08:39

       大型基建民營(yíng)化實(shí)驗(yàn)明星工程:杭州灣大橋項(xiàng)目如今正陷入國(guó)進(jìn)民退的尷尬局面:中鋼貿(mào)然入局,民企大撤退。

  據(jù)財(cái)新網(wǎng)報(bào)道,在寧波街頭,跟當(dāng)?shù)厝肆钠鸷贾轂晨绾4髽?,很多人都充滿(mǎn)自豪,“修這個(gè)橋沒(méi)花國(guó)家財(cái)政一分錢(qián)”。

  2011年7月17日通過(guò)竣工驗(yàn)收的杭州灣跨海大橋(下稱(chēng)杭州灣大橋),投資運(yùn)作始于十年前。十年來(lái),民營(yíng)資本從最初占據(jù)半壁江山到如今僅剩不到19%的份額,股權(quán)更迭頻頻。這個(gè)當(dāng)年作為大型基建民營(yíng)化實(shí)驗(yàn)的“明星工程”,曾引來(lái)多方關(guān)注,現(xiàn)在卻呈現(xiàn)國(guó)進(jìn)民退的尷尬局面。

  最初與國(guó)有投資平臺(tái)公司寧波交通投資控股有限公司(下稱(chēng)寧波交投)并列第一大股東的民營(yíng)企業(yè)寧波雅戈?duì)柤瘓F(tuán)(下稱(chēng)雅戈?duì)?,已于今年3月1日將手中剩余的杭州灣大橋3.16%股份出售給寧波交投。此前,雅戈?duì)枖?shù)度減持杭州灣大橋股份,其中包括2003年將17.3%股份轉(zhuǎn)給民營(yíng)旅游投資企業(yè)宋城集團(tuán)。兩年后,資金鏈困窘的宋城集團(tuán)急于甩脫這一燙手山芋,接盤(pán)者卻是與此類(lèi)基建業(yè)務(wù)風(fēng)馬牛不相及的中國(guó)中鋼集團(tuán)公司(下稱(chēng)中鋼)。中鋼后來(lái)將股份增至23.06%,成為僅次于寧波交投的第二大股東。

  這樁六年前的離奇交易,在2010年中鋼審計(jì)報(bào)告中被披露出來(lái)。據(jù)中鋼前高層透露,中鋼內(nèi)部對(duì)此項(xiàng)投資當(dāng)時(shí)就存在嚴(yán)重分歧。中鋼對(duì)杭州灣大橋總投資超過(guò)11億元,但截至2009年末,賬面投資收益僅為1700多萬(wàn)元,而且從財(cái)新《新世紀(jì)》記者調(diào)查了解的情況看,項(xiàng)目并未分紅,沒(méi)有變成現(xiàn)金收益。審計(jì)署因此點(diǎn)評(píng)稱(chēng)“重要投資項(xiàng)目回報(bào)較差”。

  作為一個(gè)基礎(chǔ)設(shè)施引資試驗(yàn),杭州灣大橋并不成功。杭州灣大橋在建設(shè)過(guò)程中多次調(diào)整投資概預(yù)算,最終投資額達(dá)到135億元,超出最早的預(yù)算1倍有余,雖然目前大橋現(xiàn)金流尚佳,每年?duì)I收接近10億元,但基本用于歸還銀行貸款,股東并未拿到分紅。

  在這個(gè)政府主導(dǎo)的項(xiàng)目中,民企缺乏話(huà)語(yǔ)權(quán);不久的將來(lái),還要面臨多個(gè)替代性工程對(duì)通車(chē)量分流的巨大挑戰(zhàn)。現(xiàn)在,不僅雅戈?duì)柍銮辶俗詈笠稽c(diǎn)“礙于政府情面”的股份,其他民企也在紛紛尋找下家。大橋股權(quán)交替的背后,透露出的是諸多民企投資者的無(wú)奈。

  中鋼“冒進(jìn)”

  杭州灣大橋是國(guó)家高速公路網(wǎng)沈海高速(G15)跨越杭州灣的通道,全長(zhǎng)36公里,本是一個(gè)民營(yíng)和地方國(guó)資合建的實(shí)驗(yàn)性基建項(xiàng)目。寧波、嘉興兩市政府于2000年8月16日達(dá)成《關(guān)于籌建杭州灣交通通道工程項(xiàng)目公司的意向書(shū)》,大橋項(xiàng)目注冊(cè)資本金的90%由寧波方出資,嘉興方出資10%。投資之初,寧波當(dāng)?shù)孛衿笫挚春庙?xiàng)目的前景和投資收益,同時(shí)也想借勢(shì)參與杭州灣周?chē)恋亻_(kāi)發(fā),紛紛主動(dòng)參與投資。初期民間資本約占大橋項(xiàng)目50%的股份,其中民營(yíng)企業(yè)雅戈?duì)柵c寧波交投并列大橋項(xiàng)目的第一大股東,分別持有寧波杭州灣大橋投資開(kāi)發(fā)有限公司(下稱(chēng)杭州灣大橋公司)45%的股份。

  杭州灣大橋公司是寧波市在2001年專(zhuān)門(mén)為大橋項(xiàng)目成立的投資平臺(tái),除了雅戈?duì)柡蛯幉ń煌?,其?0%的股份由慈溪建橋投資有限公司持有,后者由海通食品集團(tuán)股份有限公司、環(huán)馳軸承集團(tuán)有限公司等慈溪民企合資成立。

  早在2003年,雅戈?duì)柧鸵?.2億元的價(jià)格將杭州灣大橋公司40.5%的股份轉(zhuǎn)讓給其他民營(yíng)企業(yè)。其中,宋城集團(tuán)接手了17.3%,但2005年宋城集團(tuán)就退出,由中鋼接盤(pán)。經(jīng)過(guò)增資,中鋼最終擁有大橋項(xiàng)目23.06%的股份,成為僅次于寧波交投的第二大股東。

  鋼材貿(mào)易商中鋼的入局,在原本由地方國(guó)資和民營(yíng)企業(yè)平分天下的杭州灣大橋項(xiàng)目里顯得十分突兀。有接近寧波市政府的人士向財(cái)新《新世紀(jì)》記者透露,中鋼接盤(pán)宋城股份,并非出自地方政府的安排,是中鋼直接和宋城集團(tuán)接觸,而寧波市政府方面對(duì)于中鋼的入股并不十分“感冒”,甚至認(rèn)為破壞了跨海大橋民營(yíng)化實(shí)驗(yàn)的“好局面”。

在投資大橋項(xiàng)目后不久,中鋼還與宋城在北京簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議,顯示出兩者關(guān)系緊密。多位接受財(cái)新《新世紀(jì)》記者采訪(fǎng)的人士均證實(shí),2005年宋城集團(tuán)正資金吃緊,由其一手策劃并承辦的杭州世界休閑博覽會(huì)將在次年舉辦,需要進(jìn)行大額投資,而大橋項(xiàng)目也正值建設(shè)期,亦需股東增資。

  休博會(huì)采取“政府主辦,企業(yè)主體,市場(chǎng)運(yùn)作”的模式。“當(dāng)時(shí)休博園的開(kāi)園迫在眉睫,宋城的資金鏈已非常緊張。”一位接近宋城集團(tuán)董事長(zhǎng)黃巧靈的人士稱(chēng)。而黃巧靈對(duì)于財(cái)新《新世紀(jì)》記者的問(wèn)詢(xún)則表示“事情已經(jīng)過(guò)了這么久”,不愿再舊事重提。

  當(dāng)時(shí)宋城集團(tuán)負(fù)責(zé)大橋項(xiàng)目的副總裁張嫻曾在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)透露,“后來(lái)這個(gè)項(xiàng)目(杭州灣大橋)成功地轉(zhuǎn)讓了,而且有一定盈利,這也是一個(gè)資本運(yùn)作的過(guò)程。”

  接盤(pán)者中鋼內(nèi)部,卻對(duì)這筆投資爭(zhēng)議紛紛。中鋼的官方網(wǎng)站稱(chēng):“中鋼集團(tuán)作為大型中央企業(yè),依據(jù)自身實(shí)力參與長(zhǎng)江三角洲地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),對(duì)于提升中鋼集團(tuán)品牌、實(shí)現(xiàn)中鋼集團(tuán)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展,促進(jìn)國(guó)家經(jīng)濟(jì)建設(shè),均具有重要意義。”然而,時(shí)任中鋼高管的一位人士向財(cái)新《新世紀(jì)》記者表達(dá)了他的不解,“這事跟中鋼的業(yè)務(wù)一點(diǎn)關(guān)系都沒(méi)有。杭州灣大橋怎么研究、怎么決定的我根本不知道,最后錢(qián)就出去了。”

  盡管大橋建設(shè)需要大量鋼材,但中鋼入股之后,并未在鋼材業(yè)務(wù)上與大橋項(xiàng)目進(jìn)行深入的合作。

  2010年,國(guó)家審計(jì)署對(duì)中鋼集團(tuán)進(jìn)行了審計(jì)。審計(jì)報(bào)告指出,中鋼“截至2009年末,對(duì)寧波杭州灣大橋發(fā)展有限公司投資成本11.4億元,當(dāng)期賬面投資收益1709.7萬(wàn)元……重要投資項(xiàng)目的回報(bào)較差”。

  據(jù)前述中鋼高管回憶,時(shí)任中鋼總裁的黃天文曾在內(nèi)部表示,“在任期間根本就沒(méi)想過(guò)收回這筆(杭州灣大橋)投資”。

  民企大撤退

  早年“主動(dòng)找上去”投資的民營(yíng)企業(yè),為何后來(lái)紛紛撤出杭州灣大橋?一位接近雅戈?duì)柕南⑷耸肯蜇?cái)新《新世紀(jì)》記者解釋稱(chēng),作為上市民企的雅戈?duì)柡痛髽蝽?xiàng)目管理單位“從管理模式到組織結(jié)構(gòu)都有很多不一致的地方,官辦企業(yè)很多做法不是企業(yè)行為”。

  杭州灣大橋前期工作始于1993年,2003年11月14日開(kāi)工建設(shè),2008年4月17日通過(guò)交工驗(yàn)收,同年5月1日通車(chē)試運(yùn)行。但直至2011年7月17日才通過(guò)竣工驗(yàn)收。收費(fèi)年限為自施工期起30年,即截至2033年。

  目前大橋收費(fèi)期已過(guò)了三分之一,卻從未有分文分紅。據(jù)財(cái)新《新世紀(jì)》記者了解,大橋項(xiàng)目的實(shí)際總投資為134.54億元,其中約有91.2億元是銀行貸款。負(fù)責(zé)項(xiàng)目貸款的一位國(guó)有銀行人士向財(cái)新《新世紀(jì)》記者證實(shí),“大橋現(xiàn)在還沒(méi)分紅。分紅需要債權(quán)人都知情并且同意,如果還沒(méi)償還貸款就分紅,銀行是有壓力的。”但雅戈?duì)柕囊晃蝗耸糠Q(chēng),不分紅對(duì)企業(yè)也有很大壓力,他說(shuō),“我們是上市企業(yè),股東是要求分紅的呀。”

  杭州灣大橋項(xiàng)目在建設(shè)期間不斷增加概預(yù)算。據(jù)財(cái)新《新世紀(jì)》記者了解,最初大橋的預(yù)算是60多億元,2001年大橋總投資估算提高到80.72億元,到2003年又增至117.6億元,最終實(shí)際總投資額達(dá)134.54億元。一位雅戈?duì)杻?nèi)部人士對(duì)于概算不斷增加的過(guò)程頗為困惑。他舉例說(shuō),“曾因?yàn)槟硞€(gè)部委領(lǐng)導(dǎo)的一句話(huà),沒(méi)搞技術(shù)方案調(diào)整設(shè)計(jì)的論證就增加了10億元的投資。”

  雅戈?duì)柡茉缫岩庾R(shí)到,很難在這個(gè)項(xiàng)目獲得理想回報(bào)。于是其2003年即退出大部分股份變身小股東,之所以還留下少量股份,“就是為了回報(bào)寧波,給政府留點(diǎn)面子,一下子全部退掉也不好。”上述雅戈?duì)杻?nèi)部人士說(shuō)。作為政府投資平臺(tái)的寧波交投,是大橋股份首當(dāng)其沖的接盤(pán)者,加上最新從雅戈?duì)?、慈溪北岸磁性?yīng)用技術(shù)開(kāi)發(fā)有限公司等四家民企接收的9.64%股份,寧波交投目前持股50.15%,已絕對(duì)控股。

目前,負(fù)責(zé)大橋項(xiàng)目管理運(yùn)營(yíng)的是寧波市杭州灣大橋發(fā)展有限公司(下稱(chēng)大橋發(fā)展),大橋發(fā)展副總經(jīng)理包國(guó)強(qiáng)對(duì)財(cái)新《新世紀(jì)》記者證實(shí),“民營(yíng)企業(yè)在大橋建成后確實(shí)在慢慢退出,主要原因是回報(bào)問(wèn)題,雖然收回投資成本問(wèn)題不大,但是過(guò)程十分漫長(zhǎng)。現(xiàn)在利率一路看漲,大橋大部分收入都還給銀行了。”

  大橋發(fā)展財(cái)務(wù)報(bào)表顯示,2009年和2010年杭州灣大橋的營(yíng)業(yè)收入分別為9.39億元和12.36億元,凈利潤(rùn)卻分別只有7414萬(wàn)元和1.44億元。在前述國(guó)有銀行人士看來(lái),目前杭州灣大橋項(xiàng)目的運(yùn)行情況已經(jīng)超出了銀行當(dāng)初的預(yù)計(jì),“像這樣的大型基建項(xiàng)目,不可能一開(kāi)始就盈利。因?yàn)榍皫啄甑氖找嬉糜谥Ц躲y行的巨額利息。”

  但這樣的收益情況與當(dāng)初可研報(bào)告中8.03%-10.1%的預(yù)計(jì)仍相距甚遠(yuǎn),這讓投入十幾億元資本金的民營(yíng)股東很難接受。“按現(xiàn)在的利率水平,投資收益怎么也得到10%吧?”一位民企股東內(nèi)部人士對(duì)財(cái)新《新世紀(jì)》記者說(shuō)。

  包國(guó)強(qiáng)認(rèn)為,目前的局面主要由兩個(gè)因素導(dǎo)致:一是利率水平超出預(yù)期;二是對(duì)車(chē)輛通行量估計(jì)過(guò)于樂(lè)觀(guān)。據(jù)最初可行性報(bào)告,六車(chē)道大橋收費(fèi)30年,建成后第一年通行量為4.5萬(wàn)輛/日,2015年將增至8萬(wàn)輛/日,投資回報(bào)期約14.2年,測(cè)算中,大橋收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)為55元/車(chē)次,實(shí)際收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)要高25元/車(chē)次以上。然而,目前每天的實(shí)際通車(chē)量?jī)H為3萬(wàn)余輛,民營(yíng)股東還希望提高收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn),但這種要求很難獲得有關(guān)部門(mén)批準(zhǔn)。“(公路收費(fèi)定價(jià))現(xiàn)在國(guó)家收得很緊,不可能再提高。”包國(guó)強(qiáng)說(shuō)。

  包國(guó)強(qiáng)并不諱言目前民企股東與大橋發(fā)展之間的分歧和爭(zhēng)論,“我們想的首要問(wèn)題是確保安全,而民營(yíng)企業(yè)則想盡快收回投資、分紅。”他告訴財(cái)新《新世紀(jì)》記者,現(xiàn)在大橋發(fā)展要先把治理超限車(chē)的事做起來(lái)。

  寧波交投在變成控股股東后,會(huì)不會(huì)有更多民營(yíng)企業(yè)選擇退出?答案是肯定的。“交投出于合并報(bào)表的考慮,是愿意控股的。但它(國(guó)有資本)既然已經(jīng)控股了,民營(yíng)企業(yè)可能就想再多退一點(diǎn),讓交投再多收一點(diǎn)。”

  “有些民營(yíng)企業(yè)現(xiàn)在退出來(lái)就是為了套現(xiàn),這也很正常。”前述銀行人士表示。

  寧波交投的工作人員表示,民營(yíng)企業(yè)在項(xiàng)目的規(guī)范管理上有欠缺,寧波交投在控股之后將在這一點(diǎn)上加以改進(jìn)。(互聯(lián)網(wǎng))

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